"华尔街之狼"KKR，在宠物行业的投资逻辑是什么？

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"华尔街之狼"KKR，在宠物行业的投资逻辑是什么？

　　宠物行业观察消息，全球知名私募股权投资机构KKR，在近日发布的2023年中报告中，将核心投资主题定为“保持简单”。
　　作为金融史上最成功的产业投资机构之一 ，全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一，KKR集团（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，简称KKR）不仅是老牌的杠杆收购天王，也被业内称为“华尔街之狼”。
　　而到目前为止，这家PE豪门的总管理规模已经达到了5040亿美元。人们关心的是，掌管如此巨额资金的KKR会在2023年选择怎样的资产配置？从KKR的年中报告里，我们或许能够看到些许端倪。
　　在报告中，KKR对包括美国、欧洲、中国、日本等全球关键市场的经济走势都做出了分析。以中国市场为例，报告显示，相比美欧市场，中国的M2、实际增长指数、实际利率均处于高位，PPI（产品价格指数）与CPI（物价指数）则恢复缓慢。因此在KKR看来，中国正经历消费拉动的复苏，只是这种复苏还处于起步阶段，这也是这次上行周期不太明显的原因。
　　对于中国市场投资现状，KKR 联合首席执行官约瑟夫 · 裴（Joseph Bae）在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，“KKR投资的核心焦点一直围绕着我们认为的市场机会的最佳点——中国国内消费。
　　而谈到国内消费市场，高速发展的宠物经济自然是避不开的话题。这也是KKR在国内早有布局的领域之一。
　　2016年，KKR通过中国成长基金完成了对乖宝集团的4亿元A轮战略投资，成为了乖宝的第二大股东。时至今日，乖宝已经成为国内宠物食品领域中市占比最高的企业。
　　2022年9月，KKR再度出手，投向了宠物连锁医疗企业瑞辰宠物医院集团。彼时瑞辰旗下已有130家+宠物医院，建立了麻醉与软组织外科、心脏专科、口腔专科、肿瘤专科、眼科等15个特色专科，覆盖区域包括全国15个省市，单论规模堪称国内宠物连锁医院领域第三。
　　虽然KKR旗帜鲜明投向国内宠物赛道的案例不多，但事实上，KKR在国内宠物产业相关领域的投资却不在少数。例如中粮肉食、粤海饲料、圣农发展等等宠物行业上游原料端企业，都曾接受过KKR的战略投资。
　　同时，KKR在全球范围内也始终保持着对宠物行业的关注。例如英国宠物连锁巨头Pet at home，早在2010年1月27日就以14亿美元的价格，与KKR签订了收购合约。虽然KKR于2018年完成退出，但该笔投资依然对KKR带来了丰厚的回报。这一投资可能是KKR开始进入宠物行业的标志，也因此开启了KKR对宠物行业的认知和布局之旅。
　　2010年11月27日，以私募股权投资公司KKR为首的投资团体，以40亿美元的价格收购美国罐装蔬菜和宠物食品生产商Del Monte Foods Co(DLM)，这使KKR获得了Meow Mix和Kibbles ‘n Bits等宠物食品品牌。
　　2018年，KKR宣布将从安大略省教师退休金计划和全球最大消费品私募基金L Catterton 及现有投资者手中，收购美国宠物医院经营商PetVet Care Centers 。虽然具体交易条款未被披露，但这次收购使得KKR对宠物医疗领域的了解进一步加深。
　　2021年，KKR通过亚洲四期基金完成了对新西兰高端宠物食品公司天然宠物食品集团的收购。该公司是知名宠物食品品牌K9的母公司。而这笔收购也推动了K9与乖宝宠物在中国市场的深度合作，并进一步强化了乖宝宠物的市占率。
　　有业内人士认为，KKR对DLM和PetVet的两笔收购，为其对标国内市场投资乖宝宠物和瑞辰宠物医院集团打下了扎实的基础。也从侧面凸显了KKR此前对于宠物行业的投资逻辑：
　　1、持续稳定产生强现金流；
　　2、具有较大的成本降低、利润提高的潜力空间。能通过投资提高效率降低成本。
　　3、债务较低。投资并购一般涉及金额较大，所以KKR基本使用杠杆收购，这就要求被收购公司原始负债率不能太高。
　　至于在当前VC和PE普遍沉寂的大环境中，KKR未来在宠物行业的动向如何，宠物行业观察也将持续保持关注。感兴趣的小伙伴，欢迎下方评论区留言讨论，或添加小编微信沟通交流。
　　

　　编辑：星球君  
　（以上内容援引：宠业家官网）　
　　
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